Κατανόηση και μετριασμός των οικονομικών κινδύνων στις πλατφόρμες δανεισμού DeFi

Προσκεκλημένη ανάρτηση από το HodlX Στείλτε το μήνυμά σας

Ο τομέας DeFi προσφέρει άνευ προηγουμένου ευκαιρίες για διαχείριση κεφαλαίου.

Ωστόσο, για την άσκηση αυτής της ελευθερίας είναι απαραίτητο να διεξαχθεί ενδελεχής έρευνα και να αξιολογηθούν οι κίνδυνοι που συνδέονται με την κατάθεση κεφαλαίων σε ένα συγκεκριμένο πρωτόκολλο.

Και το γεγονός ότι αυτή η αγορά είναι μάλλον αδιαφανής στη δομή της και στερείται εξελιγμένων εργαλείων διαχείρισης κινδύνων σημαίνει ότι το έργο της αξιολόγησης τέτοιων κινδύνων συχνά πέφτει ακριβώς στους ώμους των χρηστών.

Αυτό δημιουργεί αρκετές επιπλοκές καθώς – Υπό κανονικές συνθήκες – Οι χρήστες δεν θα πρέπει να υποχρεούνται να εκτελούν τη δική τους διαχείριση κινδύνου.

Υπάρχει όμως ένα αναμφισβήτητο κενό στις λύσεις ασφαλείας στην αγορά DeFi που τις αναγκάζει να κάνουν ακριβώς αυτό.

Έχοντας αυτό κατά νου, έχω συγκεντρώσει μια λίστα με οικονομικούς κινδύνους στα πρωτόκολλα δανεισμού DeFi με την πλήρη ανάλυσή τους και τρόπους αξιολόγησης του εάν ένα συγκεκριμένο έργο λαμβάνει μέτρα για την προστασία από αυτούς.

Ταξινόμηση κινδύνου και επισκόπηση

Ξεκινώντας από την αρχή – Ας ξεκινήσουμε ορίζοντας σωστά τους οικονομικούς κινδύνους και τους κινδύνους αγοράς.

Οι κίνδυνοι αγοράς περιλαμβάνουν κυρίως τη διαχείριση εξωτερικών παραγόντων, όπως κραχ της αγοράς, κρίσεις ρευστότητας και συστημικούς κινδύνους που μπορούν να επηρεάσουν ολόκληρο το οικοσύστημα DeFi.

Οι βασικοί κίνδυνοι αγοράς περιλαμβάνουν τα ακόλουθα.

• Κίνδυνοι ρευστότητας – όπου οι χρήστες δεν μπορούν να αποσύρουν αμέσως τις καταθέσεις τους σε περίπτωση τραπεζικής εκτέλεσης
• Κίνδυνοι επιτοκίων – όπου το επιτόκιο αυξάνεται πάρα πολύ, με αποτέλεσμα ζημίες για τους δανειολήπτες
• Κίνδυνοι ρευστοποίησης – όπου οι δανειολήπτες χάνουν μέρος της αξίας των εξασφαλίσεων κατά τη διάρκεια των ρευστοποιήσεων
• Καταρράκτες εκκαθάρισης – όπου ένας αρνητικός αντίκτυπος στις τιμές μπορεί να προκαλέσει μεγαλύτερες διακυμάνσεις των μικρότερων τιμών, ενεργοποιώντας έναν βρόχο ανατροφοδότησης

Οι οικονομικοί κίνδυνοι, από την άλλη πλευρά, υποδηλώνουν οτιδήποτε σχετίζεται με τη σκόπιμη χειραγώγηση του κράτους της αγοράς για κέρδος.

Οι κύριοι τύποι οικονομικών κινδύνων που πρέπει να ληφθούν υπόψη είναι οι ακόλουθοι.

• Συνδέσεις αντλιών – Ένας πληθωρισμός της τιμής ενός περιουσιακού στοιχείου, το οποίο στη συνέχεια χρησιμοποιείται ως εγγύηση για να δανειστεί άλλα περιουσιακά στοιχεία σε δίκαιη τιμή. Η παραποιημένη τιμή επιστρέφει τελικά στο φυσιολογικό, αφήνοντας το πρωτόκολλο και τους παρόχους ρευστότητάς του με πολλά χρέη που δεν μπορούν να αποπληρωθούν.
• Συνδέσεις εξάτμισης – ΤΑυτές λειτουργούν με την ίδια αρχή με τις επιθέσεις αντλίας, αλλά βασίζονται στον δανεισμό ενός υποτιμημένου περιουσιακού στοιχείου.
• Επιθέσεις αναγκαστικής εκκαθάρισης – Μια χειραγώγηση τιμών που αυξάνει την αξία ενός δανεισμένου περιουσιακού στοιχείου – ή μειώνει την αξία της εξασφάλισης – και πυροδοτεί μεγάλες ρευστοποιήσεις, βλάπτοντας τους δανειολήπτες.

Παρακολουθώντας προσεκτικά αυτούς τους παράγοντες, οι συμμετέχοντες στο DeFi μπορούν να λάβουν τεκμηριωμένες αποφάσεις και να διαφοροποιήσουν τα χαρτοφυλάκια τους για να προστατεύσουν τις επενδύσεις τους.

Από την άλλη πλευρά, τα πρωτόκολλα με επίγνωση του κινδύνου πρέπει επίσης να γνωρίζουν και να είναι έτοιμα για τέτοιες ακραίες συνθήκες, προκειμένου να εφαρμόζουν έγκαιρα στρατηγικές διαχείρισης κινδύνου και να προστατεύουν καλύτερα τα κεφάλαια των χρηστών τους.

Πώς μπορούν τα πρωτόκολλα DeFi να μετριάσουν αυτούς τους κινδύνους;

Όρια ποσοστού ανάληψης

Οι περισσότερες οικονομικές εκμεταλλεύσεις πραγματοποιούνται μέσα σε λίγα λεπτά και μπορούν να οδηγήσουν στην εξάντληση ολόκληρου του TVL ενός πρωτοκόλλου (κλειδωμένη συνολική αξία).

Ο αντίκτυπος τέτοιων επιθέσεων θα μπορούσε να μετριαστεί περιορίζοντας την ταχύτητα με την οποία μπορούν να αποσυρθούν τα κεφάλαια από το πρωτόκολλο.

Αυτό το μέτρο καθυστέρησης διασφαλίζει ότι οι πιθανές απώλειες δεν θα είναι πολύ σοβαρές προτού οι διαχειριστές πρωτοκόλλου μπορέσουν να αναλάβουν δράση για να διορθώσουν το πρόβλημα.

Δανειστείτε και δώστε όρια

Η θέσπιση ορίων δανεισμού και προσφοράς σημαίνει ότι ένα πρωτόκολλο μπορεί να θέσει όρια στην έκθεσή του σε ορισμένα περιουσιακά στοιχεία.

Αυτό βοηθά να διασφαλιστεί ότι υπάρχει επαρκής ρευστότητα για υγιείς ρευστοποιήσεις, ενώ μετριάζεται ο αντίκτυπος των σχετικών κινδύνων.

Αυτό μπορεί να είναι ιδιαίτερα χρήσιμο όταν πρόκειται για περιουσιακά στοιχεία που έχουν σχετικά χαμηλή ρευστότητα ή είναι νέα και επομένως δεν είναι ακόμη πλήρως κατανοητά ως προς τα προφίλ κινδύνου τους.

Εφαρμόζοντας αυστηρά όρια στο μέγιστο ποσό των κεφαλαίων που μπορούν να δανειστούν ή να παρέχουν οι χρήστες, ένα πρωτόκολλο αποφεύγει την υπερβολική έκθεση σε υπερβολική δραστηριότητα, η οποία θα μπορούσε να εξαντλήσει τα αποθέματα ρευστότητάς του και ενδεχομένως να οδηγήσει σε αφερεγγυότητα ή αστάθεια.

Απομονωμένες πισίνες

Μια απομονωμένη δεξαμενή αναφέρεται στην ομαδοποίηση πόρων σε μικρές ομάδες χωρίς να επιτρέπονται λειτουργίες μεταξύ δύο διαφορετικών ομάδων.

Με άλλα λόγια, ένας χρήστης δεν μπορεί να καταθέσει εξασφαλίσεις στην ομάδα 1 και να δανειστεί περιουσιακά στοιχεία από την ομάδα δύο.

Αποτρέποντας τους χρήστες να δανειστούν ένα ευμετάβλητο περιουσιακό στοιχείο έναντι ενός άλλου, τα πρωτόκολλα γίνονται ένας πολύ καλός τρόπος για να ελαχιστοποιηθεί το εύρος επιρροής ενός αμφισβητούμενου περιουσιακού στοιχείου.

Σε περίπτωση επίθεσης, μόνο οι αποθέσεις μιας πισίνας θα κινδυνεύουν και όχι ολόκληρο το πρωτόκολλο.

Κάντε τη δέουσα επιμέλειά σας – και μην ξεχνάτε την κοινότητα

Η εφαρμογή οποιουδήποτε από αυτά τα μέτρα εμποδίζει έναν μεμονωμένο χρήστη ή ομάδα να κυριαρχήσει στη δεξαμενή ρευστότητας ενός πρωτοκόλλου DeFi και να δημιουργήσει ένα μη ισορροπημένο προφίλ κινδύνου.

Με τέτοιες διασφαλίσεις, ένα έργο μπορεί να διατηρήσει ένα υγιές και βιώσιμο περιβάλλον ρευστότητας, μετριάζοντας τους κινδύνους ρευστότητας και προάγοντας τη συνολική σταθερότητα.

Τα μέλη της κοινότητας διαθέτουν επίσης τη δυνατότητα να διαμορφώνουν τα αμυντικά μέτρα ενός πρωτοκόλλου παρέχοντας στους προγραμματιστές ζωτικής σημασίας σχόλια από τους χρήστες και επηρεάζοντάς τους να λαμβάνουν πιο ενημερωμένες αποφάσεις, συμπεριλαμβανομένης της εισαγωγής ορίων και μεθόδων για τις οποίες μιλήσαμε παραπάνω.

Τελικά, να θυμάστε ότι δεν υπάρχουν πρωτόκολλα DeFi χωρίς κίνδυνο.

Τελικά εξαρτάται από εσάς να αποφασίσετε πόσο σίγουροι αισθάνεστε για τις λειτουργίες ενός συγκεκριμένου πρωτοκόλλου – Βαλλά αυτό δεν σημαίνει ότι δεν μπορούν να ληφθούν μέτρα για την ελαχιστοποίηση των πιθανών κινδύνων.

Η Kate Kurbanova είναι συνιδρυτής της Apostro, μιας εταιρείας διαχείρισης κινδύνου που επικεντρώνεται στις οικονομικές επιθέσεις. Είναι επαγγελματίας που αξιοποιεί καθιερωμένες παραδοσιακές χρηματοοικονομικές πρακτικές για τη βελτίωση της διαχείρισης κινδύνου DeFi.